两年前顶着“精神疾病概念第一股”在香港上市的温州康宁医院，眼下正在向A股发起冲刺。

　　12月22日，温州康宁医院股份有限公司(以下简称“康宁医院”)出现在了证监会官网的IPO预披露名单中。

　　招股书显示，康宁医院计划募集1.93亿元资金，这些资金将投向医院的新建、扩建以及培训中心建设。

　　这家成立于1996年的精神疾病专科医院，截至2017年6月30日，公司实际投入运营10家自有医院，并管理8家医疗机构，目前是国内最大的民营精神病医院集团，市场份额居全国第二。

　　温州精神病医院医生辞职创立康宁医院

　　招股书显示，目前康宁医院持股5%以上的股东分别为管伟立、德福基金、王红月、王莲月。管伟立与王莲月为配偶关系，王莲月与王红月系姐妹关系。管伟立持有公司25.12%股份，王莲月持有5.20%股份，王红月持有5.46%股份。另外，法人股东德福基金持有21.06%的股份。管伟立及其配偶王莲月合计持有公司2214.475 万股股份，占公司总股本的30.32%，为公司控股股东和实际控制人。

　　资料显示，康宁医院的创办人兼董事长管伟立1987年从温州卫校毕业后，被分配到温州精神病医院当医生。1996年，管伟立从温州精神病医院辞职，随后和夫人王莲月(当时是温州精神病医院的护士)一起创办了康宁医院，初始床位仅50张。

　　收入七成来自一家医院

　　招股书显示，康宁医院的主营业务涵盖：诊疗及其他医疗服务、销售药品以及对其他医疗机构的管理服务。

　　在营收方面，康宁医院近年来实现了持续增长，2013年至2016年，其营业收入分别为2.26亿元、2.96亿元、3.44亿元和4.15亿元，净利润也在逐年增长，分别为3619.42万、5119.86万、5162.19万和6555.1万元。

　　2014年-2016年以及2017年1-6月，公司综合毛利率分别为38.98%、38.06%、34.51%和32.49%，呈下降态势。康宁医院表示，由于精神病患者更多依靠医保支付方式，因此相比眼科、口腔科等专科医疗机构，精神专科医疗机构毛利率水平相对较低。

　　根据Frost&Sulivian研究报告，按照2016年集团收入计算，康宁医院是中国最大的民营精神科医院集团，在中国整体精神科医疗市场排名第二。截至2017年6月30日, 康宁医院实际投入运营10家自有医院，并管理8家医疗机构，公司实际投入运营的自有床位数3050张，管理的床位数1100张。

　　康宁医院的主要收入来自药品销售和诊疗服务，两项业务占比分别为25.33%、69.81%。由于诊疗服务毛利率较高，所以也推动公司整体毛利率维持在较高水平。在医院的单项业务中，其管理服务的毛利率在2014年曾高到77.39%，不过次年就下降到了48.34%。

　　值得注意的是，尽管目前康宁医院已经发展为了一家医院集团，但集团的主要收入都来自于温州康宁医院一家。数据显示，2014-2016 年和2017 年1-6 月温州康宁医院销售药品和诊疗及其他医疗服务收入占当期公司销售药品和诊疗及其他医疗服务总收入的比重分别为75.34%、70.76%、67.91% 和61.55%。

　　温州康宁医院2013年被浙江省卫计委评定为三级甲等医院，是国内目前唯一一家获评为三级甲等的民营精神专科医院。

　　床位使用率常年超九成

　　从康宁医院的招股书中也能看出，目前精神疾病类医院资源紧张的现状。

　　招股书数据显示，2014年至2017年上半年，康宁医院的床位使用率均在90%左右。并且在温州康宁医院、青天康宁医院、苍南康宁医院、永嘉康宁医院等多家医院中实际投入运营的床位数量都远远超过了注册床位数。譬如在永嘉康宁医院，实际使用的病床数是注册数的近三倍。招股书中解释称，精神疾病患者的就医需求增加，对精神专科床位的需求量持续扩大，为了使更多的精神疾病患者得到及时和有效的治疗，公司在保证医疗质量和医疗安全的前提下，适度增加投入运营的床位数量，导致超出注册床位数。

　　康宁医院认为，床位紧张的现象与目前国内精神疾病行业发展迅速以及相关专科医院严重不足有关。

　　招股书中披露，2010年以来，中国精神专科医院总收入均保持15%以上增速，从2010年的164.58亿元增长到2015年的377.45亿元，年均复合增长率达到18.06%。同时，精神专科医院入院人次数从2010年的93.5万人增长至2014年的159.7万人，年复合增长率11.3%。精神专科医院诊疗人次数从2010年的2046.1万人次增长至2014年的3050.61万人次，复合增长率9.7%。

　　单个病人年度就诊费最高达42万

　　澎湃新闻记者注意到，在康宁医院2016年版本的招股书中，前五大客户销售情况表显示，有单个患者的年度就诊费用高达几十万之多，最多一个病人在2015年度为医院贡献了超过42万的就诊收入，占全年总收入的0.12%。

　　康宁医院认为，精神疾病易反复发作，治疗周期较长，病人需要长期的住院护理服务，因此精神疾病的治疗费用相应较高。值得注意的是，该公司的10家自有医院均已成为医保定点医疗机构，医保赔付范围达到九成。

　　不过，在新版本的招股书里，康宁医院已经对前五大客户的情况进行了修改，增加了机构客户。但在另一份住院病人费用区间的表格中还是可以看到，2014年至2017年上半年，医院就诊患者中年度就诊费用超过20万元的患者达到61人次。

　　32起医疗事故、16起死亡事故

　　2013年至2017年上半年，康宁医院涉及经济赔偿的医疗纠纷共有37起，其中2014年有2起医疗事故需要承担次要责任。2013年至2017年前六个月，集团用于解决医疗纠纷的赔偿支出共计353.1万元，其中有94.55万元因投保医疗责任险获得了保险公司的赔偿。目前公司未决诉讼有3起，其中两起与医疗纠纷有关。

　　康宁医院招股书也在潜在风险中表示，由于精神疾病患者的特殊性，公司在安排患者住院、治疗及跟进过程中均有可能出现不同程度的事故。因此，如果公司未能对下属医疗机构的治疗程序进行有效的管理，可能导致患者对自身或他人造成伤害，在极端情况下甚至会导致死亡事件。

　　2014年-2017年上半年，在已经发生的医疗纠纷中，出现了16起死亡事故，今年上半年就涉及三起，具体包括：今年1月4日一患者被诊断为“阿尔茨海默病、高血压病等”入住乐清康宁医院住院治疗，2月19日被其他患者碰撞倒地，致心脏骤停，经抢救无效后死亡。公司赔偿金额为22万元。

　　今年4月，某患者因酒精性精神和行为障碍入住温州康宁医院，经抢救无效后死亡。公司赔偿金额为7.3万元。

　　今年6月，某患者患有精神病史，2017年4月21日入住苍南康宁医院住院治疗，2017年6月21日午饭时噎食窒息，经抢救无效后死亡。公司赔偿金额为18.8万元。